机构预测5月PPI跌幅继续 经济将出现短期企稳

　　根据多家机构预测，5月我国生产者物价指数(PPI)同比回落幅度不会超过1.5%，将连续第二个月降幅缩小，而这将从一个侧面印证当前态势。

　　交通银行预测，5月PPI同比增长-1 .4%。“从商务部公布的周频率生产资料价格走势看，5月前三周六大类生产资料细分指数环比涨跌互 现 。 其 中 ， 橡 胶 产 品 环 比 升0 . 4 5 %、 能 源 产 品 环 比 上 升0.13%、轻工原料环比升0.07%、有色金属价格环比升0.05%；与此相对，农资产品环比下降0.17%、建材产品环比下降0.05%。依据以上六大分项指数的环比走势，初步预计5月当月PPI环比下降0.02个百分点左右，同时考虑到翘尾因素的影响，初步预计5月PPI同比降幅缩小至-1 .4%。”交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟说。

　　方正证券的预测与交通银行相同 。 方 正 证 券 宏 观 分 析 师 王 坤 表示，5月PPI同比降幅的收窄，一方面来自翘尾因素的抬升，另一方面则来自环比降幅的阶段性改善。从主要工业品价格来看，原油与煤炭价格降幅有所收窄，钢材价格有所下行，有色金属价格5月底以来上行乏力，水泥与浮法玻璃价格均有 所 下 行 。 高 盛 高 华 证 券 表 示 ，“我们认为PPI同比增幅可能会从4月的-2.0%升至-1.5%，季节调整后的环比折年增幅从4月份的-3.7%升至-0.1%。”

　　一个可以用来印证的数据是，中国物流与采购联合会近日发布数据显示，在有色金属价格大幅上涨和油价上调的影响下，5月生产资料市场整体价格实现了今年以来首次止跌回升，当月环比增长0.33%；同比虽然下降2.87%，但是降幅也较4月收窄1.27个百分点。

　　有机构认为，PPI跌幅连续收窄与近期一系列稳增长政策出台有关 ， 印 证 了 当 前 经 济 正 在 短 期 企稳。海通证券宏观债券首席分析师姜超表示，无论是国家统计局还是汇丰公布的5月制造业采购经理人指数(PM I)均出现回升，其中新订单指数明显改善，显示需求好转，这与3月底以来的稳增长政策稍见成效有关；生产指数的回升也与发电量增速的反弹一致，原材料库存回升而产成品库存下滑，显示库存状况有所改善；购进价格大幅反弹，预示5月P P I同比降幅将大幅收窄，印证经济短期企稳。

　　有统计显示，二季度以来，国家共有15项重大政策密集出台稳增长。中信证券首席经济学家诸建芳认为，3月以来，政府持续出台稳增长政策，预计未来仍将有政策出台。随着政策落实，经济活力会有一定的起色，经济需求将会稳定，下半年经济不会一路下滑，经济走稳的可能性较大。美银美林大中华区首席经济学家陆挺也对《经济参考报》记者说：“虽然今年开年的经济形势不甚理想，但是经济增速在政府的微刺激措施提振下正在趋稳。我们预测，今年第二季度的G D P同比增长率可以维持在7.5%。我们预计第二季度国内生产总值(G D P)环比增速将从上季度的1.4%回升到1.8%。由于基数较高，下半年G D P同比增长会回落到7.1%左右。”

　　不过对于下半年PPI走势，机构之间看法并不相同。唐建伟认为，从4月份以来铁路货运量降幅收窄、中长期贷款占比进一步回升推动克强指数连续两个月反弹的走势看，中国经济增长的动能正趋于阶段性回升，预计受此推动，年内PPI同比增速有望维持降幅收窄的趋势。然而，联讯证券宏观及固定收益分析师杨为敩却认为，当前PPI仍维持在一个较为弱势的态势，外围经济体的需求修复对P P I存在一定边际性拉动作用，但预计这种需求拉动将被居民消费价格指数(CPI)的传导效应和基数效应对冲，故PPI年内很可能继续震荡。