经济仍面临下行压力“双降”降低融资成本

　　这次除了降息，还有定向降准。一是对“三农”贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行降低存款准备金率0.5个百分点；二是对“三农”或小微企业贷款达到定向降准标准的国有大型商业银行、股份制商业银行、外资银行降低存款准备金率0.5个百分点；三是降低财务公司存款准备金率3个百分点，进一步鼓励其发挥好提高企业资金运用效率的作用。

　　“降准或降息虽在预期中，但没想到会那么快，而且两个消息同时宣布，确实有些意外。”董希淼解释，此前的6月25日，央行在公开市场重启逆回购操作，在一定程度上缓解了市场流动性，市场一度解读6月末降准可能性的下降，预测降准的时间窗口会在7月10日左右，而且降准和降息会分开进行，没料到，时间提前，双降齐来。

　　董希淼分析，央行此时宣布降息降准，表明目前经济下行压力仍然很大，预计上半年GDP7%目标或有压力，“央行启用货币政策组合拳，以期释放更多的流动性，同时通过降息，来降低整个社会的融资成本，以便更好地支持实体经济发展。”

　　央行有关负责人表示，我国正处在经济转型的关键期，稳增长、调结构、促改革、惠民生和防风险的任务还十分艰巨。同时，我国物价水平仍在低位运行，实际利率高于历史平均水平，也为运用存款准备金和利率工具提供了有利条件。此次定向降准是为了增强金融机构支持“三农”、小微企业发展的能力，有利于金融支持大众创业、万众创新。

　　交通银行首席经济学家连平分析指出，5月全国房地产投资环比回升、房地产成交活跃、工业和制造业增速平稳改善，这些都是经济企稳的端倪。但这种趋势整体不牢固，仍存在不确定性，降息和定向降准可以促使这种好势头更加稳固。

　　“我国经济正面临转型的痛苦，这种痛苦不是短痛、阵痛，而是长痛，时间会比较长。”姚铮说，现在许多传统产业产能过剩严重，但如果现在这些企业倒闭，对经济、就业等各方面的影响会很大。所以，一方面这些企业在自救，另一方面政府也在给予他们积极帮助。但这些过剩的产能，最终迟早是要解决的。

　　从历史经验以及我国的实情看，姚铮认为，我国要完成经济转型，可能需要5年以上。“在这期间，经济数据是难以显著回升的。因而货币宽松的局面暂时不太会改变，持续时间会较长。”实际上，去年11月份央行首次降息时，姚铮就表示，国内货币政策已进入一轮降息、降准通道，时间会比较长。