M1M2增速均高于预期  产能过剩行业贷款首降

　　日前央行发布的金融信贷数据显示，3月新增人民币贷款1.37万亿元，高于预期2700亿元，高于前值6434亿元。中国3月社会融资规模2.34万亿元，高于预期9400亿元，高于前值1.56万亿元。3月末广义货币M2增速为13.4%，高于年初设定的增速目标；同期狭义货币M1增速为22.1%，增速创历史新高。

　　“货币供应量增长较快表明市场流动性总体宽裕，在一定程度上反映了经济企稳趋势。”日前，央行调查统计司司长盛松成在金融统计数据发布会上表示。

　　而贷款和社融数据略高于市场预期。央行的数据显示，3月新增贷款1.37万亿元。“贷款主要投向还是基建及个人按揭贷款”，盛松成表示，个人按揭贷款增长较快，表明房地产市场去库存加快。他还披露，今年一季度末，产能过剩行业中长期贷款余额同比下降0.2%，首次出现负增长。分部门来看，新增居民中长期贷款、新增企业中长期贷款共同推高3月贷款规模。

　　招商证券宏观分析师闫玲分析称，为了避免政策变化，银行优先放贷。房地产新政从严，居民按揭贷款爆发式增长。现在看新政导致房地产成交活跃度下降，未来增量难以持续。

　　盛松成当日表示，个人按揭贷款增速自去年5月份以来持续回升，促进了房地产市场的销售，房地产市场去库存加快。从增量上看，一季度个人购房贷款新增1万亿元，同比多增4309亿元。

　　民生固收分析师李奇霖表示，企业中长期贷款高增长源于：3月底专项建设基金项目集中配套贷款，加上各类过去两年储备的大项目集中上马，公共部门加杠杆，基建稳增长托底的趋势仍在延续。

　　盛松成当日解读贷款数据时表示，一季度贷款结构进一步优化，供给侧结构性改革取得了积极进展。按照去年中央经济工作会议的安排，供给侧改革的五大任务为去杠杆、去库存、去产能、降成本和补短板。“个人按揭贷款增长较快，表明房地产市场去库存加快”，盛松成表示，“去产能”体现为产能过剩行业中长期贷款首次出现负增长。

　　盛松成介绍，今年一季度末，产能过剩行业中长期贷款余额同比下降0.2%，首次出现负增长。其中，钢铁业中长期贷款余额同比下降7.5%，建材业中长期贷款余额同比下降10.3%。

　　“补短板”体现为经济重点领域和薄弱环节的信贷投放增长较快。盛松成表示，今年一季度中西部地区贷款、保障性住房开发贷款、小微企业贷款及农户贷款均较快增长。

　　与此同时，社融数据也高于市场预期。央行数据显示，3月增量社会融资规模为2.34万亿元，表内、表外、直接融资全线回升。

　　盛松成表示，今年一季度，社会融资规模增量创出历史同期最高水平，存量同比增速趋于上升。社会融资规模结构进一步优化，直接融资较快发展，资金投放渠道在拓宽。