“熊股”分众传媒股价曾暴跌92% 身价两年涨300亿？

　　如果分众传媒借壳七喜控股成功，那么中概股回归A股的范本中又多了一个非典型性案例。

　　2005年夏天，江南春带着分众传媒杀入美国华尔街资本市场。在和纳斯达克的蜜月期里，分众创始人、董事长兼CEO江南春还摘下了“第一位受邀按响纳斯达克开市铃的中国企业家”的名头。

　　凭借着上市前两年眼花缭乱的收购，2007年冬天，分众传媒股价冲高到66.3美元的高价。暖冬后，江南春和他的分众传媒则一步一步走下神坛。到2009年3月11日，分众传媒盘中开出4.84美元的低价。相比历史最高价，跌幅约为92.70%。

　　此后，分众传媒股价反弹至20—30美元区间。两年后，分众传媒遭到浑水机构质疑，股价再次下跌。在舆论看来，这也间接“硬化”了江南春私有化的决心。2013年5月25日，江南春以35.5亿美金的MBO交易价格，结束了和纳斯达克长达8年的恩恩怨怨。有数据显示，彼时分众传媒的市值不足27亿美元(约合165亿人民币)。

　　随后，分众传媒开始了A股上市之路。借壳宏达新材的方案中，分众传媒估值457亿。不过，在宏达新材实控人朱德洪被立案调查后，借壳方案也宣告流产，而分众传媒随即和七喜控股完成闪婚。

　　截至发稿，复牌后的七喜控股已经联系开出7个涨停，其股价也由复牌前的13.68元上涨至26.66元，几近翻倍。

　　短短两年时间，是什么支撑股价曾经暴跌超过破九成的分众传媒市值飙升了300亿左右？

　　中国经济网联系到七喜控股董秘办，对方工作人员回应称，“关于分众传媒的估值方案，公司公告中都已做了详细披露”。

　　江南春的收购术

　　分众传媒上市后，江南春靠着一些列收购，消灭一干竞争对手的同时，也促成了公司股价的大幅飙升。

　　2006年1月4日，分众传媒宣布完成收购框架媒介，向框架媒介母公司Infoachieve支付3960万美元的现金，并发行2215.7万股原始股。4天之后，分众传媒宣布同主要竞争对手聚众传媒达成协议，两者合并，聚众传媒作价3.25亿美元。分众传媒将向聚众传媒支付9400万美元的现金，以及价值2.31亿美元的新发行股票，这一交易将于第一季度完成。

　　藉此，分众传媒股价一路上行冲上20美元的高价，江南春的收购步伐也不断加快。

　　2006年6月20日，分众传媒以3000万美元的高价收购的WAP PUSH运营商凯威点告，在更名为北京分众无线传媒技术有限公司之后，正式开始运营。

　　7月31日，分众传媒与ACL股东达成协议，将收购ACL 70%股份。ACL的子公司PRC通过向中国电影院租赁广告时间，然后播出广告盈利。

　　此时，分众传媒的股价已经稳定的30美元左右。

　　2007年2月28日，分众传媒再次宣布，该公司已经同好耶广告网络达成最终协议，将以7000万美元现金和价值1.55亿美元的分众传媒普通股收购后者的全部股份，如果在2007年4月1日到2008年3月31日，好耶达到特定收益目标，将再支付价值7500万美元的普通股。

　　再看分众传媒股价，已经爬升到66.3美元的历史高位。

　　如果不是2008年3.15晚会上分众传媒垃圾短信遭到曝光，或许分众传媒的高光表现还会持续上演。