地方债务跳出陷阱了吗？

　　谈到中国经济，最近两三年以来，地方政府债务始终是一个绕不开的话题。很多人关注一是它的规模究竟多大，是否危及中国经济的整体健康；二是结构到底怎样，是否伤害地方和国家经济的运行态势；三是增速有无失控，是否处于相对合理的预期空间。

　　上述问题之所以分外抢眼，原因很简单：对于企业、银行和政府而言，如果中国地方政府债务出现不曾审计的黑洞，那必将出现不可预测的违约，由此导致中国信誉受损并拖累经济发展；如果地方政府债务情况不明同时又呈现出难以抑制的增长势头，那么，中国经济就不免遭遇硬着陆。

　　这就是一些美欧智库和舆论界人士最近一轮所谓“中国崩溃”的写照。此前有报道称，今年地方政府需偿还债务或为2.4万亿元，是偿债压力最重的一年。上月24日，地方政府债务问题再次引发媒体关注。根据国家审计署工作报告，截至2013年6月底，全国中央和地方各级政府负有偿还责任的债务20.70万亿元人民币，其中地方政府占10.89万亿元。2013年6月底至2014年3月底，审计的9个省本级和9个市本级政府性债务余额增长3.79%，比2013年前6个月平均增速下降7个百分点。以此测算，今明两年到期债务4.2万亿，风险总体可控。

　　很多人如释重负，按照审计署的权威说法，地方政府性债务负担没有超出偿还能力，所以不大可能发生债务危机。但是，总体可控不等于高枕无忧。

　　地方政府性债务的成因不难理解。为了加快经济增速，地方政府只能千方百计扩大招商引资的力度、鼓励负债经营、举债投资建设。另一方面，国家对地方政府缺乏必要的制度规范和有效监管，地方政府形成了多头、无序的融资局面。其结果是，显性和隐性债务膨胀，偿债风险随之抬高。需指出的是，地方债务和地方政府性债务不是一个概念。地方债务 = 地方政府性债务 + 地方企业债务 + 地方家庭债务。可见，地方政府性债务是衡量债务存量的最小口径，真正的麻烦在于三者叠加。

　　不过，有问题不怕，怕的是情况不明决心大。地方政府债务与蛰伏的影子银行及不振的房地产业作为三大问题，屡遭诟病绝非空穴来风。如今，地方政府用出售债券来还银行贷款的做法只是缓兵之计，暂时避免了用税款进行资产重组或迫不得已的通货膨胀，却将一些信贷和资产推向不良化。显而易见，假若众多地方的房地产压力与地方债务合流，稍有不慎，就会转化为巨大的金融风险，给经济发展带来隐忧。

　　问题的解决之道在于深化财税体制改革，坚持底线思维。其中，法治和透明要成为牢不可破的原则：该确立法律框架的搭建框架，该申明财政纪律的颁布典章，该转化管理方式的协调推进。一个可行的办法是，在全国范围内，各级地方政府独立编制自己的财务报表。中国经济正在向由创新和技术引领的消费导向模式转型升级。努力实现质量效益提高又无后遗症的增长，是各级政府义不容辞的政治责任。(作者是中国进出口银行资深经理)