迪士尼上海开园在即 将为酒店地产带来千亿收入

　　迪士尼落户上海，给这个城市注入了新的血液。机构预计，上海迪士尼的参观人数首年将达到2500万人次，成为世界上接待人数最多的迪士尼乐园。巨大的客流量带来的是巨大的消费，将直接拉动旅游收入。据测算，上海迪士尼将每年给长三角带来250亿元的餐饮酒店收入。

　　同时，市场对于迪士尼概念股又重燃了热情，最近中路股份、界龙实业、龙头股份等涨势凶猛。从产业链来看，显然旅游酒店以及房地产开发商将直接受益。

　　带来250亿餐饮酒店收入

　　上海迪士尼的开园时间已经进入了倒计时。11月12日，上海迪士尼度假区宣布即将举行系列大型社会招聘活动，为度假区2016年的盛大开幕做准备。

　　按照预计，上海迪士尼度假区将有望于2016年春季开幕。7月15日，上海迪士尼度假区首次向全球发布创意亮点，公布度假区内主题乐园由六大园区构成，并展示了6大主题园区模型。而其中历时7年设计并建设的全球首个“加勒比海盗”主题园区是最大亮点。这一根据华特·迪士尼旗下真人电影系列《加勒比海盗》创意形成的园区，将提供多项全球前所未有的互动娱乐及高科技体验。

　　随着迪士尼乐园的开业，交通运输、餐饮旅游和商贸零售等相关行业，将迎来旅游消费热潮。

　　作为中国内地唯一的一个迪士尼乐园，这一吸引力将会带动众多游客集聚上海，给上海带来丰富的旅游客源，这些客源当中以家庭游客为主要群体，这些群体的吃住将成为拉动上海酒店业发展的一股重要力量，对提高酒店入住率将有着不可忽视的作用，同时也将改善目前上海酒店供过于求的现状。迪士尼落户上海，将直接带动上海及周边城市旅游酒店业的发展。

　　机构预计，按400元门票/人和年均接待2500万人次，以及10倍经济杠杆测算，迪士尼开园后每年将带来千亿以上。

　　旅游消费增量。其中餐饮方面，按照每年2500万人测算，假设每位旅客在长三角逗留3天，每天餐饮消费150元和每张床位200元计算，上海迪士尼每年给长三角带来的餐饮酒店收入250亿元。

　　概念股有望翻倍增长

　　从全球各大成功的乐园案例来看，迪士尼经营的本质是多样化经营和体验经济。通过主题化的乐园、形象化的商品、表演化的服务，增进消费者的体验，延长消费者逗留的时间。同时，通过多样化的产品，混合消费的模式增进消费。

　　广州广证恒生证券指出，从全球已有的五大迪士尼主题乐园的建设历程来看，凭借迪士尼所带来的外部效应和外溢贡献，五大主题乐园均成为了当地重要的经济引擎。而从资本市场表现方面，一波波涟漪也随着迪士尼项目的建设而掀起。

　　以香港迪士尼主题板块为例，从大周期看大致维持了5年的上涨。其中，在迪士尼乐园最终建成前夕，市场投资热情达到最高点。数据显示，娱乐旅游相关的银河娱乐、香格里拉和英皇娱乐酒店，在迪士尼开园前一年，区间股价涨幅最高达498%、296%和2383%。

　　从受益先后来看，首先是基础设施如房地产和建筑建材受益，其次是旅游酒店等受益。而旅游酒店的标的，广州广证恒生证券推荐锦江股份、中国国旅、中青旅、东方明珠、上海机场和东方航空等。最近，锦江股份已经启动，公司股价从11月3日的40.6元/股到11月18日的58.98元/股，短短11个交易日，股价就涨了45.27%。

　　潜力股精选

　　中国国旅（601888）关注园内免税店情况

　　中国国旅正在密切关注上海迪士尼园内能否开设免税店和首都机场免税店合同到期后的公开招标事宜。2014年8月公司在全球首个跨境经济贸易区中哈边境合作中心开设哈霍尔果斯免税商场，9月全球最大单体市内免税店三亚海棠湾免税购物中心正式开业运营，12月第一家海外运营市内免税店柬埔寨暹粒市内免税店开业。2014年公司“旅游+免税”战略全球开花。商品销售业务紧跟国家自贸区政策，自建电商平台开展跨境直邮业务，形成完整的跨境电商供应链体系，同时加紧推动免税电商项目建设，“中免商城”已于2015年1月20日上线运营。另外，公司作为大型旅游公司，迪士尼的开园，也将带动公司业务的增长。

　　东方明珠（600637）与迪士尼建立合资公司

　　东方明珠与迪士尼公司建立合资公司，共同开展围绕百视通和迪士尼相关服务产品和内容，在中国大陆地区的数字技术咨询业务。公司在IPTV、互联网电视、智能电视、OTT、手机电视等新媒体业务覆盖到大陆20多个省市及东南亚，技术设备、影视制作渠道拓展到亚太、非洲地区。是国内最大的IPTV运营商，覆盖用户超1500万。同时公司控股国内知名网络视频公司风行网络。迪士尼在华业务范围广泛，包括影视娱乐、主题乐园及度假区、消费品、媒体网络、互动媒体以及英语语言培训业务。银河证券指出，这次合作，迪士尼一方面希望借由东方明珠的媒体渠道宣传自己开园，另一方面，恐怕是计划将自己更多的海外内容，到国内推广。

　　上海机场（600009）迪士尼给区域旅游加温

　　上海机场当前拥有四条跑道，单跑道极限时刻按深圳机场(000089,)的34小时计算，高峰时刻理论上可达120小时以上，当前产能利用率仅60%左右，处于产能利用率稳步提升拉动业绩高增长的黄金阶段。海通证券指出，上海迪士尼乐园将于2016年春季正式开园，预计迪士尼本身叠加区域旅游热度进一步升温后上海机场流量增长仍有进一步提升的空间，对航空以及非航收入带动作用还会加强。另外，今年6月上海机场与腾讯及阿里签订框架合作协议，共建智慧机场。 “互联网+”对机场会有三方面的促进：一是提升旅客体验，二是促进非航收入，三是迎接电商物流大发展。

　　东方航空（600115）迪士尼开园最受益者

　　东方航空成功引入达美航空，达美航空是美国三大航空公司之一，也是目前全世界航线里程与客运机队规模最大的航空公司之一。达美航空将成为东航第一大外资股东，有利于东航大力拓展中美航线业务。安信证券指出，自2015年开始，每家航空公司每个航季可上调一次基准票价，每次最多可上调十条航线，每条航线上调幅度不得超过10%。四季度为夏秋航季到冬春航季过渡期，尽管系传统淡季，提价效果难以立竿见影，但考虑到明年春运及迪士尼开园后票价均以此为基础，本次提价带来的增量弹性仍值得期待。而作为上海市场占有率超过40%的航空公司，东航将是明年迪士尼开园的最直接受益者，旅客流增量有望大幅增厚公司业绩。

　　锦江股份（600754）国内经济型酒店品牌第一

　　锦江股份9月19日公告拟以现金方式收购Keystone(通过控股子公司铂涛集团经营酒店业务)81%股权，交易定价82.69亿元。铂涛酒店集团的前身为7天酒店集团，旗下主要的酒店 品 牌 “7天 连 锁 酒 店(7daysInn)”。收购完成后，上市公司将拥有“锦江之星”以及“7天酒店”两大经济型酒店品牌，成为国内经济型酒店品牌排名第一的企业。国信证券指出，公司在未来3-6个月有望显著受益迪士尼主题行情的持续发酵，暂维持“买入”评级，建议持股股东在迪士尼开业前继续稳健持有。