人民日报:房价下跌引发担忧 楼市会“撞冰山”吗?

17.06.2014  19:02
   

  原标题:楼市会“撞冰山”吗?(经济热点·稳定预期强信心 ②)

  数据来源:中国指数研究院

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  ■业内专家认为,楼市出现的调整既是正常的,也是宏观调控一直所引导追求的。坚持控制投资投机性需求,不盲目扩大杠杆,住房金融就不会引发系统性风险

   如何看待增速放缓?

   百城房价连涨23个月后首次下跌,但告别高增速不意味着市场终结

  “我对住宅市场不看好。我认为中国的房地产就是泰坦尼克号,马上就要撞到前面的冰山。”5月底,SOHO中国董事长潘石屹的“高调看空”,让楼市走向再次成为焦点。

  交易清淡、供需紧张缓解是今年楼市降温最直接的表现。端午节期间,北京住宅交易量创下7年来的同期新低。国家统计局数据也显示,今年前4月,我国商品房销售面积同比下降6.9%。“同一片区,去年夏天中介还说没房源,结果这俩月居然带我们看了50多套房。”上月在北京西南二环买下一套二手房的蔡女士很感慨。

  部分城市房价止涨甚至下跌,被认为是楼市分化、降温的标志。国家统计局数据显示,4月份70个大中城市住宅销售价格环比下降的城市继续增加,且首次出现区域性价格回调。中国指数研究院的数据也显示,今年5月全国100个城市新建住宅平均价格环比下跌0.32%,是2012年6月以来连续环比上涨23个月后首次下跌。

  外资机构集体唱衰也为中国楼市增添了一抹悲观。5月,穆迪宣布将中国房地产业预期从此前维持了18个月的“稳定”调整为“负面”。投行巴克莱预计中国内地房地产的衰退趋势将延续至2015年。瑞银则指出,房地产持续大幅下滑将是未来两年中国经济面临的最大下行风险,中国的房地产市场正面临拐点。

  “拐点”“恶化”“负面”……中国楼市果真进入下行通道了吗?

  增速下降并不等于负增长。在住房和城乡建设部总经济师冯俊看来,新开工面积、成交量出现同比负增长,是由于2013年同期的基数过大。如果与2008年至2012年同期指标相比,仍属正常增长。“过去增速那么高,现在下降些也是市场正常调节。

  受不动产的特性影响,市场分化不仅是正常调节,也是发展主流。清华大学房地产研究所所长刘洪玉分析,今年4月,部分城市房价出现环比下降的原因有三:其一,当地居民住房保有水平偏高,其二,产业结构调整过程中部分制造业人口随企业迁出了该区域;其三,该区域存在住房供给过量或价格过高问题。房价下降属于正常的市场调节。

  房地产市场既然是市场,波动就是不可避免的规律。住建部政策研究中心主任秦虹认为,经过十几年的高速增长,住房市场目前已迈入高基数低增长的发展阶段,这是必然趋势。“行业增速调整并不意味着市场的终结。上涨就是错误,下跌就是‘崩盘’,这样的分析值得商榷。

  对于外资机构的集体唱空,秦虹分析,一方面,一些外资机构对中国市场的特殊性并不了解,比如父母帮子女购房、全世界最高的首付比例等,将国外市场特点套用到中国市场分析难免有偏颇。另一方面,一些外资机构的数据也缺乏科学支撑。“比如有一份研究报告称2013年中国城市竣工住房面积达25.96亿平方米,比国家统计局数据高了一倍多。据此计算,对市场走势的判断就会有很大不同。

  会不会出现“次贷危机”“日式崩盘”?

  不会出现断崖式暴跌,需防范价格增长过快导致市场脱离实际使用需求

  “房地产业是国民经济的重要组成部分,房地产业的健康发展对宏观经济尤为重要。”秦虹介绍,我国房地产业产业链较长,上下游涉及几十个产业,影响面较广。

  更重要的是,作为资金密集型行业,楼市平稳直接关系到金融安全。刘洪玉提供的数据显示,2012年我国全部贷款余额、房地产贷款余额、房地产开发贷款余额和个人住房抵押贷款余额分别是1998年的8、39、19和190倍。秦虹也认为,2013年房地产开发贷款占机构各项贷款余额的6.6%,个人购房贷款余额占14.1%,一旦市场出现较大波动将对金融安全产生不利影响。

  此次楼市调整是近十几年来首次非行政干预因素导致的市场波动,也引发舆论格外关注。

  “过去十年中国房地产市场每3至4年也会出现周期性调整。但相比2008年、2011年政策性压制导致的市场调整,本次楼市变化是历史上首次出现的非政策因素导致的市场降温,可能会导致本轮调整周期较长深度较深。”中原地产首席分析师张大伟说,本次出现调整的原因有三:一是资金价格上涨导致房地产按揭、开发信贷收紧,房地产不得不“让利跑量”;二是全国总体楼市供应告别绝对短缺,三四线城市出现供应过剩;三是自住房增加供应、房贷紧缩及楼市负面新闻增多的情况下,购房者预期出现变化。

  正是基于以上原因,当三四线城市陆续出现供应过量、价格停滞甚至下跌时,人们担忧“断供”蔓延引发美国式“次贷危机”。另一方面,尽管目前一二线楼市还处于增幅收窄的上升通道,但过去一年豪赌“地王”的大量房地产企业在目前的融资环境下会否遭遇资金链断裂,从而引发多米诺效应,导致日本式的“断崖式暴跌”,也是市场所担心的。

  “我们不可能出现美国式的次贷危机。在美国,金融机构在全部存量住房中拥有的权益超过50%,而我国住房金融发展水平远远比不上美国的水平。”刘洪玉说。

  国家发改委经济研究所副所长宋立分析,日本房价出现整体趋势化下降时,城市化率约为60%至70%。而日前中国公布的53.73%的城镇化率实则为劳动力的城市化率。“按原住人口和举家转移人口数的比例严格来算,中国真正的城市化率不超过40%。因此房价不会出现外界所说的暴跌风险。当前房地产市场没有进入趋势性下降,只是阶段性调整。

  刘洪玉也认为,日本地价泡沫的破灭,市场饱和、价格过高是内因,日元急速贬值、股市暴跌是外因。而我国还处于快速城镇化发展过程中,住房市场有实际的使用需求支撑。“中国楼市不会出现所谓断崖式暴跌。我们需要防范的,主要是价格增长过快导致的住房市场脱离实际使用需求支撑的情况,因此我们要下大力气确保住房价格的基本稳定。

  房地产金融风险究竟多大?

  “影子银行”规模未知是最大风险,住房金融不盲目扩大杠杆就不会引发系统性风险

  尽管楼市并未进入趋势性下降,但并非毫无风险。“中国房地产金融风险主要源于房地产开发贷款。”刘洪玉坦言。

  去年下半年,信贷政策趋紧,多数房地产企业无法从银行系统获得贷款,不得不借助夹层融资、地产信托、基金子公司、私募基金、海外发债等“影子银行”,来完成土地购置、开发建设与资产运营。今年5月,53家信托公司参与发行了306只固定收益类信托产品。

  “影子银行”无疑推高了房地产企业的融资成本,以其中最“便宜”的境外美元债券为例,折合目前汇率,企业融资成本在7%与17%之间。

  “‘影子银行’的参与,一方面提高了房地产行业的投资能力,导致更激烈的土地出让市场竞争和更高的地价,另一方面也提高了相关房地产企业的杠杆水平,降低了其抵御市场风险的能力。”刘洪玉说。

  房地产业通过“影子银行”融资的规模不详,也是业界担忧所在。今年以来,惠州光耀、宁波兴润、青岛君利豪等房企均传出资金链危机,而这些房企的陨落都成为多米诺骨牌的第一张,引发了众多民间借贷纠纷。

  “没有机构可以统计出目前房地产行业通过影子银行融资的具体规模,可能它比我们能想到的要多。而这种未知是最大的风险。”张大伟说。

  不过,“影子银行”的问题已引起相关部门的高度重视,目前与房地产相关的金融机构都在评估和防范风险。业内预计房地产信托等通道类业务今年规模将会大减。

  秦虹也认为,尽管今年前4月个人按揭贷款偏紧,对企业回款影响很大,“但只要我们坚持不搞美国式的零首付或低首付,坚持控制投资投机性需求,不盲目扩大杠杆,我国的住房金融就不会引发系统性风险。